La libre flotación de la libra de Egipto, la moneda nacional, mejoró la actividad en el mercado financiero nacional pero también originó temor a un aumento desmedido de los precios, en especial de los bienes importados y de los alimentos.
La libra se depreció 15 por ciento en los primeros tres días de libre flotación, dispuesta el 28 de enero, y su cotización se aproximó a la del predominante mercado negro, de 5,35 por dólar.
A pesar de que la cotización se mantuvo relativamente estable tras la liberalización del mercado cambiario, muchos egipcios acumularon dólares con la expectativa de que la libra caiga aun más.
Antes, el precio de la moneda nacional se regía por una banda de tres por ciento alrededor de una cotización de 4,51 dólares establecida por el Banco Central, que debía vender periódicamente dólares y otras divisas de sus reservas si la libra caía más allá del margen.
El sistema desalentaba la inversión extranjera y socavaba el crecimiento de las exportaciones, según operadores del mercado financiero.
La liberalización cambiaria es una de las operaciones más delicadas que el gobierno haya hecho y demuestra voluntad política de afrontar los problemas, dijo el profesor de economía internacional Adel Amín Beshai, de la Universidad Americana en El Cairo.
La libre flotación de la libra en el mercado cambiario es un signo promisorio del compromiso de las autoridades con reformas de mercado que estimulen el comercio y las inversiones, dijo el director del Departamento de Medio Oriente del Fondo Monetario Internacional (FMI), George Abed.
Creemos que esta medida inspirará confianza a los mercados y allanará el camino a futuras reformas económicas y financieras planificadas por las autoridades, agregó Abed.
Ahora, el gobierno de Hosni Mubarak espera que la liberalización cambiaria eleve el nivel de inversión y facilite el desembolso de fondos procedentes del FMI.
Por su parte, el economista Magdy Sobhy dijo que la decisión era inevitable, y negó que haya sido tomada por la presión de inversores y gobiernos extranjeros y de organismos multilaterales de crédito. Esto no se debe a las condiciones del FMI. Se trata de realismo, sostuvo Sobhy.
El precio (de la libra) declarado por los bancos es ahora el mismo que el del mercado negro. La depreciación de la moneda nacional dará a las industrias egipcias una oportunidad de ganar competitividad dentro del país y en el extranjero, agregó.
Cada punto porcentual que caiga el precio de la libra egipcia equivaldrá a un punto porcentual de recuperación de la competitividad exportadora, según Sobhy. Las industrias con mayor utilización de componentes nacionales serán las más beneficiadas, calculó.
En ese sentido, se prevé que el sector textil, que representa la cuarta parte de las exportaciones, sea el gran ganador.
Pero el primer sector que resultó beneficiado por la medida fue el financiero. La bolsa de valores de El Cairo obtuvo desde el miércoles sus mayores ganancias de los últimos años, con transacciones por 6,5 millones de dólares sólo en la primera jornada.
El jefe de investigadores de la operadora bursátil El-Shorouk, Shady Sharaf, lo consideró lógico, pues, según él, la política cambiaria era el principal obstáculo al ingreso de inversores extranjeros en el mercado.
Las acciones en dólares son ahora las más atractivas, explicó. Además, la caída de la libra aumentará los beneficios de las empresas egipcias con operaciones en el extranjero, dijo Sharaf.
Pero no todos están complacidos con la depreciación. Muchos egipcios temen que la medida desate la inflación y empeore sus problemas económicos.
Ahora apenas puedo mantener a mi familia. Los precios subirán, pero mi salario no, dijo Emad Magdy, vendedor en un comercio y padre de cuatro hijos.
Analistas prevén que el gobierno eleve los subsidios a los productos básicos para esquivar una ola inflacionaria, pero Magdy cree que eso no reducirá los costos. ¿Acaso ellos creen que podemos vivir apenas de pan y cereales?, se preguntó.
El precio de las importaciones sufrió un gran aumento. El año pasado, Egipto importó bienes 14.500 millones de dólares, que incluían tanto productos terminados como insumos para la industria.
La caída de la libra podrá ser buena para los exportadores, pero no para la industria alimentaria, dijo el gerente general de la cámara del sector, Shehat Selim. Ya tenemos muchos problemas porque la mayoría de nuestros insumos, como el azúcar, proceden del exterior, explicó.
El gobierno podría subsidiar el azúcar que adquieren los consumidores finales, pero el aumento del precio del producto para la industria afectará una amplia gama de alimentos y los consumidores lo sentirán, sostuvo Selim.
Los defensores del mercado cambiario libre coinciden en que la transición será dura, pero consideran que los beneficios en el futuro compensarán las dificultades.
Los precios que pagarán los consumidores podrá subir, pero en el largo plazo aumentarán las exportaciones y el flujo de inversión extranjera mejorará la calidad de vida, aseguran.
Esto mejorará la imagen de Egipto ante el mundo y restaurará la confianza de los inversores, que es lo que realmente queremos. Debimos haber tomado esta decisión hace muchos años, dijo Beshai. (
