El presidente del Banco Central de Brasil, Francisco Lopes, descartó hoy que se adopte el control central de cambios o la libre convertibilidad de la moneda como sucede en Argentina, pero el real continuó en caída libre.
La centralización cambiaria es "un régimen de arbitrariedad total, en que el gobierno decide quienes pueden o no recibir dólares", significa moratoria y tendría consecuencias nefastas para el país, arguyó Lopes, en la sesión del Senado que lo ratificó como presidente del Banco Central.
Esta medida, que dejaría al país sin crédito ni acceso a los mercados, no tiene sentido para un país que recibió más de 25.000 millones de dólares en inversión extranjera directa en 1998 y espera otros 20.000 millones este a~ño, añadió.
Una política cambiaria como la argentina, con un Consejo de la Moneda asegurando la paridad fija con el dólar, tampoco es viable en un país como Brasil, con una base monetaria muy superior a los actuales 36.000 millones de dólares de reservas internacionales, y opinó que esto sería un "desastre total".
Lopes señaló que las dificultades para la implantación de un régimen de este tipo las evidencia el hecho de que sólo lo adoptaron dos países entre 200: Argentina y Hong Kong.
La decisión "categórica" del presidente Fernando Henrique Cardoso es por el cambio libre, rechazando el modelo argentino, y también el malasio, de centralización cambiaria, subrayó.
Las respuestas de Lopes a la Comisión de Asuntos Económicos del Senado, en el examen a que tienen que someterse los nuevos presidentes del Banco Central, tranquilizaron un poco el mercado.
El dólar, que habia alcanzado una cotización de 1,98 reales, 64 por ciento más que antes de la devalución iniciada el día 13, retrocedió a 1,82 reales, as superior al 1,80 reales del lunes.
Las bolsas registraron un alza importante, de 5,9 y 6,34 por ciento en Río de Janeiro y Sao Paulo respectivamente, pero esto responde principalmente a la devaluación del real, según los analistas.
La variación inversa entre el real y las bolsas se explica por cierta dolarización de las acciones brasileñas, parte de las cuales se negocia también en el exterior, como las de las compañías telefónicas.
La depreciación de la moneda brasileña abarata las acciones en dólares, por lo que el alza en las bolsas, medida en reales, corresponde a una actualización del valor acompañando el cambio. De esta forma, se convirtió en indicador negativo, de devaluacin incontrolada del real por la persistente fuga de divisas.
Brasil perdió este mes cerca de 8.000 millones de dólares de sus reservas internacionales, admitió Lopes, quien aclaró que la hemorragia se estancó con la libre flotación cambiaria. Desde el día 15, el Banco Central no interviene en el mercado vendiendo dólares.
La fuga de capitales, que permaneció en cerca de 300 millones de dólares diarios, se debe a transferencias del sector privado. Los pagos del gobierno central este año se limitan a 12.000 millones de dólares, dijo Lopes.
El ministro de Hacienda, Pedro Malán, también aseguró que el cambio seguirá libre y el Banco Central no gastará sus reservas para indicar un nivel deseado en la cotización del real.
Los dos funcionarios previeron una recuperacin del real, tras ese período inicial de nerviosismo en la adaptación a la libre flotación. Anteriormente, los más pesimistas estimaban en 30 por ciento la sobrevaluacin del real, recordó Lopes.
En sus explicaciones a los senadores, el nuevo presidente del Banco Central reconoció como un error el régimen de bandas cambiarias vigente desde marzo de 1995 y hasta el 12 de este mes, pero esto es así si se mira el proceso desde la perspectiva actual, matizó.
El Banco Central adoptó en esa época una banda de flotación cambiaria, corregida anualmente, en respuesta a los efectos de la crisis mexicana estallada en diciembre de 1994. Pero de hecho su política se basaba en una banda estrecha que imponía una suave depreciación del real, de cerca de 0,6 por ciento al mes.
En los dos últimos años, ese régimen promovió una devaluación efectiva de alrededor de 12 por ciento, estimó Lopes. Pero la variación controlada era un factor de los altos intereses que impedían un crecimiento mayor de la economía, porque constituía un costo financiero adicional e ineludible.
Según Lopes, la sobrevaluación del real fue un mecanismo indispensable de combate a la inflacin, de alrededor de 5.000 por ciento anual, antes de la estabilizacin monetaria conseguida a partir de julio de 1994 por el Plan Real.
El presidente del Banco Central admitió que 1999 será un año difícil, especialmente en el primer semestre, en que habrá efectos negativos de las modificaciones en el cambio, pero pronosticó que el próximo año la economía tendrá un desempeño "espectacular", con gran crecimiento. (F~IN/IPS/mo/ag/if/99
